Casino REITs, Permainan Real Estat yang Menguntungkan untuk Investor

Casino real estate investment trusts (REITs) hanya mewakili beberapa sektor real estat yang ekspansif. Tetapi beberapa investor optimis pada tuan tanah game.

Saat ini, dunia REITs game hanya terdiri dari tiga perusahaan, yaitu Gaming and Leisure Properties (NASDAQ:GLPI), MGM Growth Properties (NYSE:MGP), dan VICI Properties. Namun, daftar itu akan berkurang menjadi dua tahun depan, tepatnya saat VICI menyelesaikan akuisisi seluruh saham MGP senilai $17,2 miliar.

Sementara lanskap REIT kasino akan semakin kecil, grup ini menawarkan potensi yang menarik bagi investor, terutama dengan latar belakang kenaikan inflasi.

“Terlepas dari struktur sewa bersih tiga kali lipat jangka panjang mereka, REIT kasino memberikan karakteristik perlindungan nilai inflasi yang sangat baik. VICI Properties, khususnya, memiliki salah satu struktur sewa terlindung inflasi dari REIT manapun,” kata Hoya Capital Real Estate.

Perusahaan seperti GLPI, MGP, dan VICI berbeda dari REIT hotel tradisional. Itu karena pemilik kasino memiliki properti di bawah perjanjian sewa tiga kali lipat jangka panjang, di mana pemeliharaan dan pemeliharaan adalah kewajiban penyewa.

Gaming REITs menawarkan model bisnis yang menarik dan hasil dividen yang kuat pada saat suku bunga berada di posisi terendah dalam sejarah.

Di tengah suku bunga rendah dan inflasi tinggi, tuan tanah kasino semakin menarik. Itu karena mereka menunjukkan kecenderungan untuk kenaikan dividen yang konsisten dan memiliki kekuatan harga. Dalam banyak kasus, eskalator sewa yang cocok atau melebihi Indeks Harga Konsumen (IHK) dibangun ke dalam kontrak sewa dengan operator kasino. Itu memberikan penyangga terhadap inflasi. Plus, trio yang disebutkan di atas dinilai secara menarik relatif terhadap REIT lainnya.

“Kami mengharapkan REIT kasino yang merupakan salah satu sektor REIT terbaru, yang muncul pada akhir 2010-an untuk akhirnya diperdagangkan pada kelipatan yang sejalan atau di atas rekan sewa bersih tradisional mereka,” tambah Hoya Capital.

Manajer aset menambahkan katalis jangka pendek untuk grup termasuk memperbaiki neraca, yang dapat mengarah pada peningkatan kredit, meningkatkan diversifikasi penyewa, lebih banyak perhatian dari analis sisi penjualan, dan VICI akhirnya mencapai S&P 500.

Sebelum mengumumkan pengambilalihan MGP, VICI memiliki Caesars Palace di Las Vegas Strip. Tetapi dengan membawa aset MGP ke dalam flip, itu menjadi pemilik dominan di bentangan real estat game yang paling diinginkan di AS.

“VICI dapat memperoleh MGP pada tingkat cap 5,7-6,0 persen yang tersirat secara kasar, mewakili diskon 10-20 persen dari perkiraan Nilai Aktiva Bersihnya. Kombinasi ini juga akan semakin mendiversifikasi konsentrasi penyewa dan cakupan geografis VICI, menurunkan eksposur penyewa terbesarnya – Caesars Entertainment – ​​dari hampir 80 persen pada akhir tahun 2020 menjadi hanya 41 persen,” catat Hoya.

Dengan mengakuisisi MGP, VICI menjadi pemilik aset properti dari lokasi Strip berikut: Excalibur, Luxor, Mandalay Bay, MGM Grand, Mirage, New York New York, dan Park MGM. Secara keseluruhan, pembeli menambahkan real estat dari 15 tempat permainan ke dalam portofolionya. Transaksi itu dijadwalkan akan ditutup pada paruh pertama tahun 2022.

Comments are closed, but trackbacks and pingbacks are open.